Altın yükselirken gümüş neden düşer? Değerli metallerin trendleri neden farklılık gösterir?

Değerli metaller son yıllarda hem dünyada hem de Türkiye’de yatırımcıların güvenli limanı. Altının yanı sıra gümüş de ışıltılı performansıyla göz alıyor. Yatırımcılar iki metalin trendlerinin paralel ilerlemesi beklentisinde olsa da zaman zaman altın artarken gümüşte düşüşte kaydedildiği görülebiliyor. Peki bunun sebebi ne?

Gümüş hem yatırım metali hem de endüstriyel hammadde olarak ikili bir role sahip. Ekonomik endişelerin arttığı dönemlerde, yatırımcılar güvenli liman varlıklarına yöneldiğinde altın değer kazanırken, endüstriyel talepte yaşanan kayıp gümüşe olan ilgiyi azaltarak fiyatı aşağı çekebiliyor. Altının böyle bir endüstriyel risk taşımaması, iki metalin aynı piyasa koşullarında zıt yönlerde hareket etmesine yol açabiliyor.

Bir başka deyişle, altın da gümüş de değerli metal olsa da ikisini aynı varlık gibi değerlendirmek doğru değil. İkisi de ons bazında fiyatlandırılmakla ve küresel piyasalarda işlem görmekle birlikte, altın ve gümüş farklı etkenlere tepki veriyor.

KRİZLER ALTINI YÜKSELTİRKEN GÜMÜŞÜ OLUMSUZ ETKİLEYEBİLİR

Altın, yatırımcı duyarlılığı, para politikası ve makroekonomik endişelerden etkilenirken gümüşün hem bir yatırım metali hem de yaygın olarak kullanılan bir endüstriyel emtia işlevi görmesi grafiğinin altından ayrışmasına yol açıyor.

Jeopolitik gerginlik, bankacılık krizi veya para birimindeki istikrarsızlık gibi nedenlerle piyasaya korku hâkim olduğunda, yatırımcılar güvenli liman varlığı olarak altına yöneliyor. Merkez bankaları altın biriktiriyor. Kurumlar altınla riskten korunuyor. Yani altına olan talebin neredeyse tamamen finansal olduğunu söylemek mümkün.

Gümüş ise aynı “güvenli liman” alımlarından yararlanamıyor. Fiyatı kısmen endüstriyel üretime bağlı olduğundan ve söz konusu üretim faaliyetleri, altını yükselten ekonomik stres dönemlerinde genelde daraldığından altın yükselirken, gümüşün düştüğü gözlemlenebiliyor.

GÜMÜŞÜN ENDÜSTRİYEL KULLANIM ALANLARI

Gümüşün endüstriyel kullanım alanları oldukça geniş. Güneş panellerinde, elektrikli araç bileşenlerinde, yarı iletkenlerde, tıbbi cihazlarda ve elektronik ürünlerde gümüş kullanılıyor. Bu nedenle gümüş talebi, ekonomik döngülere karşı oldukça duyarlı. Büyüme yavaşladığında ve imalat sektörü daraldığında, gümüşe yönelik endüstriyel talep zayıflıyor ve fiyatı da düşüyor.

Bu nedenle gümüş, altına kıyasla daha yüksek volatilite gösteriyor.

2014 ile 2023 arasındaki performans verilerine bakarsak, gümüşün yıllık fiyat dalgalanmalarının her iki yönde de defalarca altınınkini gölgede bıraktığı görülebiliyor. Örneğin 2020'de gümüş yaklaşık yüzde 48 artarken, altın yaklaşık yüzde 25 değer kazandı. Ancak 2014'te gümüş neredeyse yüzde 20 düşerken, altın sadece yüzde 1,5 geriledi. Kısacası yukarı yönlü hareketler de aşağı yönlü hareketler de dramatik olabiliyor.

Buna karşılık gümüşün taşıdığı endüstriyel yükü taşımayan altın, esas olarak değer saklama aracı olarak tutulduğu için talebi daha istikrarlı. Bu yapısal fark, gümüşün zorlandığı zamanlarda altının neden ayakta kaldığını ya da değer kazandığını açıklamakta önemli rol oynuyor.

Etiketler

• ALTIN
ALTIN
• Değerli metaller
Değerli metaller
• gümüş
gümüş